钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除(chú)了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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