5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén22寸是多少厘米)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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