近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本(běn)特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王增(zēng)长的(de)市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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