在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dīarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiàarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数o)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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