金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(中国人去巴基斯坦安全吗yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更(g中国人去巴基斯坦安全吗èng)可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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