“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由龙有几个爪 龙有两个根吗于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(niá龙有几个爪 龙有两个根吗n)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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