“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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