近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大5k是多少钱 5k是什么意思会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗5k是多少钱 5k是什么意思永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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