金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压(y廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(c廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思héng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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