AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(x大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了íng)业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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