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56是什么意思 56是什么尺码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于(yú)人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运56是什么意思 56是什么尺码(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家(jiā)重点支(zhī)持56是什么意思 56是什么尺码的(de)战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。56是什么意思 56是什么尺码p>

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大(dà)。