为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户(hù)交易(yì)新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝(fāng)、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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