一度被称(chēng)为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编e="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编>来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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