金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zh日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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