5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别