财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有关(guān)的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和(hé)做(zuò)市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法，此举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定在这个(gè)地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法超(chāo)过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的(de)诉讼(sòng)和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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