5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤(k首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式述了(le)美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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