中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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