“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日(rì)内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少，私人(r改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁én)服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增(zēng)速(sù)环(huán)比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美(měi)联(lián)储利(lì)率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能(néng)会在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本月会(huì)议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一(yī)传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuà改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁n)能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国(guó)内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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