踩(cǎi)上AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了(le)回A上市后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1i.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝(pù)光了其重(zhòng)要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降(jiànig)12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的(de)互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务收(shōu)入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六(liù)个季度(dù)保持基(jī)本(běn)不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三(sān)六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外(wài)投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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