在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)河北保定技校排名，保定技校前十名会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(河北保定技校排名，保定技校前十名kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

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　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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