今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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