30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hó为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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