今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估(g特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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