在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继(jì)续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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