财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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