衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　人次是指什么，人次是单位吗trong>鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑人次是指什么，人次是单位吗(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)人次是指什么，人次是单位吗力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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