昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明(míng)显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长至(zhì)今年(nián)下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěn中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022g)体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续(xù)第(dì)三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西(xī)亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显示，中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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