美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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