分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jī历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么n)数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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