华(huá)尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终(zhōng)净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违(wéi)规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间rén)被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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