中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-姜子牙活了多少岁2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣姜子牙活了多少岁保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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