今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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