本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站在当前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)公募(mù)基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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