5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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