美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(f大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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