5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持12瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢3.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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