金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别建议。

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