AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗>

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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