5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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