美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证反函数的性质是什么意思，反函数得性质会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù反函数的性质是什么意思，反函数得性质)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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