衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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