本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gō恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ng)司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释(sh恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性(xìng)问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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