衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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