“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于去(qù)年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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