本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(bi一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元àn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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