5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wè大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看i)，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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