金融(róng)界(jiè)5月15日消息 央(yāng)行今日(rì)进(jìn)行1250亿(yì)元1年期MLF操作，中标利率为2.75％，与(yǔ)此前持平。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息(xī)面上(shàng)，上周五曾经有消息称(chēng)本月(yuè)MLF中标利(lì)率有可能下调大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗，但是机构分析，央行行长易纲曾在3月(yuè)公(gōng)开表示目前实际利(lì)率的水平是比较合(hé)适，且4月28日政(zhèng)治局(jú)会议(yì)对一季度的经济复苏给予(yǔ)充分肯定(dìng)。

　　5月以来资金面转松，DR007中枢回落至1.8％左右，机(jī)构杠杆率提升。5月是缴税大(dà)月，需要关注下(xià)周缴(jiǎo)税周对资金(jīn)面可能造成的(de)扰动。

　　此前(qián)媒体报道(dào)称，自5月15日起银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款自律上限将下调，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BPS，其它金融(róng)机构降幅为50BPS。中信(xìn)证券分析，预计(jì)银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款利率上限(xiàn)的下调有助于缓解银行净息差偏(piān)窄(zhǎi)的问题。

　　国(guó)君宏观研究(jiū)指出，近(jìn)期部(bù)分银行调降存款利率(lǜ)，严格(gé)上不算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮存款利率调(diào)降背后的原因，是储蓄偏高(gāo)、资金空(kōng)转(zhuǎn)增(zēng)叠加银行净(jìng)息差(chà)收窄。因此，存款(kuǎn)利率客(kè)观上可(kě)减(jiǎn)轻(qīng)银行负债(zhài)成本，但是这并(bìng)不足以触(chù)发(fā)超(chāo)额储蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消费及向金融(róng)资产流入。

　　（1）近期(qī)部分(fēn)银行调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)，严格(gé)上不算降息，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银(yín)行（地方农商行(xíng)为(wèi)主(zhǔ)）发布公告下调人民(mín)币存款挂牌利率，下(xià)调幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察(chá)网》等权(quán)威媒体(tǐ)报道，5月15日起银行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限将下调，引(yǐn)发“降息潮(cháo)”的(de)热议。不过，作(zuò)为我国利(lì)率(lǜ)体系(xì)的“压舱(cāng)石”，1年期存(cún)款基准利率（整存整取(qǔ)）依然维持在1.5％不变，因(yīn)此本轮银行(xíng)存款利(lì)率调降严格意义上并非真的降息。归(guī)根结底，本轮存款利率调降也(yě)属(shǔ)于(yú)“利率市场(chǎng)化(huà)”的进一(yī)步(bù)深化。

　　（2）存款利率调(diào)降背后(hòu)，是储蓄偏高、资金空(kōng)转增叠(dié)加银行净息(xī)差收窄。一、2023年(nián)初的人民币(bì)存款维持高(gāo)位，居民储蓄释放速度(dù)较慢。因此，存(cún)款利率调降(jiàng)背景下(xià)，居(jū)民储蓄有望进一(yī)步流出(chū)，更多流向消费、房贷、资本(běn)市(shì)场等(děng)。二、资金杠杆抬升、空(kōng)转加剧。2023年3月降准以来，资金(jīn)利(lì)率中枢回(huí)落，资金(jīn)杠杆明显抬升，资金空转有所加剧(jù)。存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)一定程度上可以疏(shū)通流动(dòng)性(xìng)淤积，支(zhī)撑宽信用进程。三、MLF等政策利率(lǜ)接连(lián)调降后，银行净(jìng)息差(chà)大幅收窄，尤其(qí)是(shì)城商(shāng)行、农商行(xíng)，因此压降存款成本、规范吸(xī)储(chǔ)行为也属于大势(shì)所趋。

　　（3）大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗ng>总结来看(kàn)，存(cún)款利率调(diào)降客观上将减(jiǎn)轻银行负债成本，但我们认为，这(zhè)并不足以触发超额储蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消费及向金(jīn)融资产流(liú)入；回归(guī)基(jī)本面来看，“弱复苏+低(dī)通胀”组合的延续，仍将利(lì)好(hǎo)高股息资产(chǎn)和长期国债。客观(guān)上，本轮银行下降存款(kuǎn)利率的(de)效果(guǒ)与2022年4月、9月的效果类(lèi)似，可以降低负债(zhài)端成本，保护银行净息差。当前流(liú)动性(xìng)淤积(jī)仍未(wèi)缓解(jiě)，4月“社融-M2”剪刀差倒挂(guà)仅仅小幅(fú)收窄至-2.4％。本(běn)轮存(cún)款利率调降，理论上可以促使存款搬家，促使(shǐ)超额储蓄流出，更多(duō)转化(huà)为消费。但我们觉(jué)得刺激难度较大，倾向于认为(wèi)消费环比修复最快的时候已经过去。再回归经济基本(běn)面来看，“弱(ruò)复苏+低通胀”组合(hé)的延续(xù)，意味着长端利率仍有望继(jì)续下探，高(gāo)股息资产仍将占优。