在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiā日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗n)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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