“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降温(w金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合新闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美(měi)联储本(běn)月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业(yè)原(yuán)料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全(quán)年的消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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